中资券商掌舵港股股权融资浪潮 国际化布局进入深水区

开年以来，港股市场股权融资板块呈现爆发式增长态势，成为全球资本市场中一抹亮眼的风景线。Wind资讯最新数据显示，截至1月19日，2026年港股市场股权融资规模已攀升至390.9亿港元，较上年同期激增316.27%，这一增速不仅刷新近三年同期纪录，更折射出全球资本对中国优质资产的配置热情持续升温。在此背景下，中资券商凭借对境内企业的深度绑定与跨境服务能力，正从市场参与者向引领者角色转变，其在港业务布局与战略升级，也成为资本市场关注的核心焦点。

回溯2025年港股市场表现，恒生指数全年累计上涨27.77%，一级市场股权融资规模更是突破6127亿港元，同比增幅达248.8%，两项核心指标均创下五年以来新高。这一爆发式增长并非偶然，而是宏观经济复苏、政策引导与市场机制完善多重因素共振的结果。从业务格局来看，中资券商已在港股股权承销领域构建起显著优势，2025年按发行日统计的股权承销金额前十席位中，中资机构占据六席，合计市场份额达56.15%，较2024年提升8.3个百分点，市场话语权持续强化。

在细分业务领域，头部中资券商的领跑态势尤为明显。IPO保荐业务中，中金公司以516.52亿港元的保荐规模稳居行业首位，担任53家公司IPO承销商的数量也位列榜首；中信证券（香港）以460.29亿港元的规模紧随其后，华泰金控、中信建投（国际）、国泰君安（香港）分别以222.2亿港元、100.17亿港元、79.69亿港元的保荐规模跻身前列。再融资承销领域，中金公司以249.67亿港元承销规模和13起承销数量保持优势，中信证券（香港）、国泰君安（香港）、海通国际分别实现220.03亿港元、126.31亿港元、69.81亿港元的承销规模，其中国泰君安（香港）以30起承销数量拿下再融资承销数量榜首，展现出全业务链的综合实力。

某聚焦产业经济与企业史的知名专家表示，港股股权融资市场的活跃，本质上是产业周期迭代与企业战略适配的必然结果。从产业逻辑来看，当前中国正处于产业结构升级窗口期，新能源、高端制造、数字经济等新兴产业龙头企业亟需通过跨境融资补充资本，支撑全球化布局，而港股作为连接内地与全球资本的核心枢纽，恰好提供了适配的融资场景。从企业战略来看，中资券商凭借多年深耕A股市场积累的客户资源与产业理解，能够精准匹配企业跨境融资需求，这种“产业认知+跨境服务”的双重优势，正是其能够在港股市场脱颖而出的核心逻辑。据测算，2025年新兴产业企业贡献港股股权融资规模的62%，其中80%以上的承销业务由中资券商主导，这一数据充分印证了产业需求与券商服务能力的高度契合。

某专注资本市场与金融创新的知名专家指出，中资券商在港股市场的崛起，离不开资本流动性溢价的驱动与金融工具的创新应用。从国际对比视角来看，当前全球主要经济体货币政策趋于宽松，跨境资本寻求高收益资产的动力增强，中国资产凭借稳定的增长预期与估值优势，成为全球资本配置的核心标的，这为港股股权融资市场带来了充沛的流动性支撑。同时，中资券商不断丰富金融工具矩阵，通过可转债、优先股、跨境并购基金等创新产品，为企业提供多元化融资解决方案，既满足了企业差异化的资本需求，也通过金融工具风险对冲提升了自身的服务附加值。2025年港股市场创新融资工具占比提升至28%，较2024年增长11个百分点，中资券商在其中的主导作用持续凸显。

某注重宏观经济政策与实体经济衔接的知名专家认为，中资券商加码港股布局，是政策传导机制优化与实体经济融资需求升级的协同体现。近年来，监管层持续推进资本市场高水平开放，先后出台多项政策支持中资券商拓展跨境业务，包括放宽在港子公司增资限制、优化内保外贷审批流程等，为券商国际化布局提供了政策保障。从政策落地效应来看，这些举措有效降低了中资券商在港业务的融资成本，提升了资金使用效率，2025年中资券商在港子公司平均融资成本较2024年下降1.2个百分点，带动跨境投行业务收入同比增长35%。同时，政策引导下的券商国际化布局，进一步畅通了实体经济的跨境融资渠道，助力降低实体经济融资成本，形成“政策支持-券商赋能-实体受益”的良性循环。

某聚焦A股市场估值与投资价值的知名专家表示，港股股权融资市场的活跃，进一步确认了优质资产的长期配置价值，也为中资券商带来了估值修复的机遇。从估值逻辑来看，当前港股中资券商板块估值处于历史底部区域，随着跨境投行业务收入占比持续提升，其估值溢价空间有望逐步打开。从资产配置来看，中资券商在港股市场积累的跨境业务经验、客户资源与风控能力，将转化为长期竞争优势，尤其是在“A+H”上市企业持续扩容的背景下，券商跨境综合服务能力的价值将进一步凸显。数据显示，2025年“A+H”股企业贡献港股股权融资规模的45%，这类企业的持续扩容，将为中资券商带来稳定的业务增量。

为把握市场机遇，多家中资券商正通过增资、担保、募资等多种方式，持续深化在港布局。1月18日，国金证券公告称，拟通过内保外贷为其全资子公司国金金融控股（香港）提供不超过3500万港元的担保，用于申请银行贷款，以增强子公司在港业务竞争力；1月14日，广发证券完成H股配售及H股可转债发行，合计募资超61亿港元，全部用于向境外附属公司增资，聚焦提升跨境综合服务能力。除此之外，中金、中信等头部券商也在2025年完成对在港子公司的增资，累计增资规模超200亿港元，持续强化资本实力与业务拓展能力。

结合多位专家的分析逻辑不难发现，中资券商在港股市场的崛起，是产业趋势、资本流动、政策支持与自身能力升级多重因素共同作用的结果。从未来趋势来看，随着全球资本对中国资产配置需求的持续提升，以及更多优质内地企业赴港上市，中资券商在港股股权融资市场的份额有望进一步提升。但同时，市场竞争也将日趋激烈，海外投行凭借成熟的国际网络与丰富的经验，仍将与中资券商展开全方位竞争。

对中资券商而言，想要在竞争中构建核心护城河，需聚焦三大方向：一是强化境内外资源联动，实现客户资源、研究能力、风控体系的一体化协同，提升跨境服务的效率与质量；二是深化产品与服务创新，围绕企业全生命周期需求，拓展并购顾问、市值管理、跨境财富管理等增值服务，摆脱对传统承销业务的依赖；三是加强国际化人才队伍建设，培养兼具产业理解、跨境视野与金融专业能力的复合型人才，适配全球化业务拓展需求。

从多专家视角综合来看，中资券商在港股市场的深耕细作，不仅是自身国际化发展的必然选择，更对中国资本市场高水平开放、实体经济高质量发展具有重要意义。未来，随着中资券商综合实力的持续提升，其有望在全球投行业务格局中占据更重要的位置，成为连接中国资产与全球资本的核心桥梁。

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