券商私募股权布局向“硬科技”纵深：资本赋能新质生产力培育

私募股权投资作为券商链接资本市场与实体经济的核心纽带，正成为其服务科技创新、助力产业升级的关键抓手。2026年开年以来，券商系私募股权布局动作频频，多家头部及区域券商旗下子公司密集披露出资设立或参与私募股权基金的公告，资金投向高度聚焦量子科技、人工智能等“硬科技”前沿赛道，彰显出券商依托专业优势，深度参与新质生产力培育的战略考量。

与以往分散化布局不同，当前券商系私募股权基金的设立呈现出“规模集约化、方向精准化、协同一体化”的鲜明特征，无论是资金投向还是运作模式，都紧密贴合国家科技创新战略导向。从具体案例来看，券商正通过“母基金+直投”“产业基金+生态共建”的双重模式，构建覆盖科创企业全生命周期的服务体系，既实现自身业务结构的优化升级，也为资本市场注入长期价值资本。

1月28日，中银证券披露的一则公告揭开了其科技金融布局的新动作。公司全资另类投资子公司中银资本投控，拟联合中银资产、中银资本私募等关联主体，共同发起设立北京中瀛先锋人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙），基金目标认缴规模不低于10亿元，其中中银资本投控出资2亿元，中银资本私募与中银资产联合出资3亿元，剩余资金将面向合格投资者募集。据悉，该基金由中银资本私募担任管理人，将重点扎根北京市海淀区科创园区，聚焦人工智能细分产业链，全面覆盖软硬件研发、上下游配套设施、核心应用技术突破及场景化落地等核心环节，重点挖掘具备核心技术壁垒与规模化发展潜力的高科技企业。

作为中银证券布局另类投资的核心平台，中银资本投控注册资本达17亿元，2025年上半年实现营业收入490.85万元、净利润244.61万元，虽规模尚小，但已形成清晰的科创投资布局逻辑。中银证券相关负责人表示，此次发起设立人工智能专项基金，是公司践行科技金融战略的重要举措，旨在依托中银集团的综合金融优势，构建“投资+服务”的贯通式科创企业培育体系，进一步拓展在人工智能产业生态中的覆盖面与影响力，同时将被投优质企业打造为业务创新、技术合作与生态共建的核心伙伴，实现资本与产业的双向赋能。

几乎在同一时间段，区域券商龙头国元证券也加快了“硬科技”赛道的布局步伐。公司宣布，全资子公司国元股权与国元创新将联合国元基金等多家机构，共同发起设立安徽国元量子星动能股权投资合伙企业（有限合伙），专项投向量子产业领域的高科技企业。据悉，该基金的设立紧扣安徽省量子科技产业发展规划，旨在依托区域产业优势，挖掘量子通信、量子计算、量子测量等细分领域的投资机遇，助力区域科创产业集群发展。数据显示，国元股权作为国元证券股权投资的核心载体，2025年上半年实现营业收入1558.87万元，同比增幅高达189.16%，净利润634.74万元，同比增加816.7万元，私募股权投资业务已成为公司业绩增长的重要增长点。

事实上，国元证券与中银证券的布局，只是当前券商系私募股权向“硬科技”聚焦的一个缩影。近年来，随着新质生产力培育上升为国家战略，以及资本市场改革的持续深化，越来越多的券商将私募股权投资业务作为转型发展的核心方向，逐步从传统的通道业务向“投资+服务”的综合金融服务商转型，而“硬科技”赛道则成为其布局的核心突破口。

某聚焦产业经济与企业史的知名专家表示，券商密集布局硬科技领域私募股权投资，本质上是产业周期迭代与券商自身战略适配的必然结果。从宏观政策导向来看，国务院办公厅印发的《关于加快建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的意见》《新一代人工智能发展规划》等政策文件，明确提出加大对硬科技领域的资本支持力度，推动金融资源向科创领域倾斜，这为券商布局私募股权提供了清晰的政策指引；从产业发展逻辑来看，当前我国正处于产业结构升级的关键窗口期，人工智能、量子科技等硬科技领域正处于从技术突破向规模化应用转型的关键阶段，亟需长期资本的赋能，而券商作为资本市场的核心中介机构，恰好能够衔接资本与产业的需求，通过私募股权投资的形式，推动资本向优质科创企业聚集。该专家进一步指出，券商的布局并非单纯的资本投入，而是依托自身的产业研究能力与综合金融优势，实现“资本+产业+服务”的协同发力，这与硬科技企业全生命周期的发展需求高度契合，也是券商实现业务转型、把握产业周期红利的核心路径。

某深耕资本市场与金融创新的知名专家从国际对比视角分析称，全球资本市场正进入“硬科技资本溢价”的新时代，海外成熟市场中，券商通过私募股权布局科创领域早已成为行业常态，美国高盛、摩根士丹利等国际投行，均通过全周期的私募股权投资模式，深度参与科创企业的成长过程，既分享了企业成长带来的资本收益，也完善了自身的业务链条。对比来看，我国券商布局硬科技私募股权仍处于初级阶段，但发展潜力巨大。从资本流动性来看，当前我国M2增速保持在8%左右，市场流动性合理充裕，而硬科技领域作为高成长性、高确定性的赛道，正成为资本追逐的核心方向，券商通过发起设立专项私募股权基金，能够有效引导社会资本向硬科技领域聚集，实现资本流动性溢价的最大化；同时，券商具备专业的“募、投、管、退”全周期运作能力，能够通过精准的价值判断，挖掘具备核心竞争力的科创企业，同时依托合规风控体系，有效规避金融工具带来的投资风险，实现资本的稳健增值。

某专注宏观经济政策与实体经济衔接的知名专家表示，券商发力硬科技领域私募股权投资，是政策传导机制优化的重要体现，也是金融服务实体经济的具体实践。近年来，央行、证监会等监管部门多次出台政策，引导券商加大对科创企业的支持力度，鼓励券商通过私募股权、另类投资等方式，为科创企业提供多元化的融资服务，降低实体经济融资成本。从政策落地效应来看，券商私募股权布局的持续深化，已逐步显现出积极成效：一方面，为处于初创期、成长期的科创企业提供了宝贵的股权融资支持，缓解了其“融资难、融资贵”的困境，助力企业加快技术研发与规模化发展；另一方面，券商通过深度参与被投企业的发展过程，依托自身的研究专长与综合金融优势，为企业提供战略规划、风险管理、上市融资等全方位的配套服务，推动科创企业规范治理，提升企业核心竞争力。该专家强调，当前我国经济转型的核心动力在于科技创新，券商作为金融体系的重要组成部分，应进一步发挥政策传导的桥梁作用，通过私募股权基金的撬动效应，引导更多金融资源向硬科技领域倾斜，助力实体经济高质量发展。

某聚焦经济趋势与产业机遇的知名专家则从行业发展趋势的角度指出，券商布局硬科技领域私募股权投资，既是把握产业结构升级窗口期的战略选择，也是实现自身高质量发展的必然要求。当前，我国硬科技领域正迎来前所未有的发展机遇，人工智能、量子科技、新能源、新材料等赛道的市场规模持续扩大，预计未来5年复合增长率将保持在15%以上，为券商私募股权投资提供了广阔的市场空间。与此同时，随着券商行业竞争的日益激烈，传统通道业务的利润率持续下滑，券商亟需寻找新的业绩增长点，而私募股权投资业务不仅能够为券商带来丰厚的投资收益，还能够完善业务链条，拓宽收入来源，实现“经纪、投行、资管、投资”四大业务的协同发展。该专家进一步预判，未来券商私募股权布局将呈现出三大趋势：一是布局方向更加聚焦，将重点围绕硬科技与新质生产力相关领域，避免分散化投资；二是运作模式更加专业，将进一步完善“募、投、管、退”全周期运作体系，强化投后管理与退出机制建设；三是协同效应更加凸显，将加强与政府引导基金、产业基金的合作，形成资本合力，同时依托自身的综合金融优势，为被投企业提供全生命周期的金融服务。

从多专家视角综合来看，券商布局硬科技领域私募股权投资，是多重因素共同作用的结果，既体现了国家科技创新战略的导向作用，也反映了券商行业转型发展的内在需求，更契合了资本追逐优质资产的市场逻辑。但同时也应看到，券商布局私募股权投资业务仍面临诸多挑战：一是硬科技领域投资周期长、风险高，对券商的价值判断能力、投后管理能力提出了更高要求；二是当前私募股权基金的退出机制仍不够完善，IPO退出渠道面临不确定性，影响资本使用效率；三是合规风控压力持续加大，需要券商进一步强化风险管控体系，防范投资风险。

展望未来，券商布局硬科技领域私募股权投资，应坚持价值投资理念，紧密围绕国家科技创新战略导向，聚焦硬科技与新质生产力相关领域，发挥私募股权基金的撬动作用，助力科创企业成长与产业升级。具体而言，券商应从三个方面发力：一是强化专业能力建设，提升价值判断与投后管理水平，依托自身的研究专长，精准挖掘具备核心技术壁垒与成长潜力的科创企业，同时完善投后管理体系，为被投企业提供全方位的配套服务，助力企业实现高质量发展；二是完善退出机制建设，加强与资本市场的衔接，依托IPO、并购重组、股权转让等多元化的退出渠道，提升资本使用效率，实现投资收益的顺利兑现；三是强化合规风控管理，建立健全风险管控体系，加强对投资项目的风险评估与动态监控，防范各类投资风险，确保私募股权投资业务高质量、可持续发展。

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